noticias

Fundada en 1993 por los hermanos Tom y David Gardner, The Motley Fool ayuda a millones de personas a lograr la libertad financiera a través de nuestro sitio web, podcasts, libros, columnas de periódicos, programas de radio y servicios de inversión premium.
Fundada en 1993 por los hermanos Tom y David Gardner, The Motley Fool ayuda a millones de personas a lograr la libertad financiera a través de nuestro sitio web, podcasts, libros, columnas de periódicos, programas de radio y servicios de inversión premium.
Está leyendo un artículo gratuito con opiniones que pueden diferir del servicio de inversión premium de The Motley Fool. Conviértase en miembro de Motley Fool hoy y obtenga acceso instantáneo a las recomendaciones de nuestros principales analistas, investigaciones en profundidad, recursos de inversión y más. Obtenga más información
Buenas tardes y bienvenido a la conferencia telefónica sobre resultados del segundo trimestre de 2022 de Occidental Petroleum. [Instrucciones para el operador] Tenga en cuenta que este evento se está grabando. Ahora me gustaría ceder la palabra a Jeff Alvarez, vicepresidente de relaciones con inversores. Continúe.
Gracias, Jason.Buenas tardes a todos y gracias por unirse a la conferencia telefónica del segundo trimestre de 2022 de Occidental Petroleum.En nuestra llamada de hoy están Vicki Hollub, presidenta y directora ejecutiva, Rob Peterson, vicepresidente senior y director financiero, y Richard Jackson, presidente. Operaciones de gestión de carbono y recursos terrestres de EE. UU.
Esta tarde, nos referiremos a las diapositivas de la sección de inversionistas de nuestro sitio web. Esta presentación incluye una declaración de advertencia en la diapositiva dos con respecto a las declaraciones prospectivas que se realizarán en la conferencia telefónica de esta tarde. Ahora le cedo la palabra a Vicki. .Vicky, por favor adelante.
Gracias Jeff y buenos días o tardes a todos. Logramos un hito importante en el segundo trimestre al completar nuestros objetivos de reducción de deuda a corto plazo e iniciar nuestro programa de recompra de acciones. A principios de este año, nos fijamos el objetivo a corto plazo de pagar una $5 mil millones adicionales en deuda y luego aumentar aún más la cantidad de efectivo asignado a los rendimientos de los accionistas. La deuda que cerramos en mayo elevó nuestros pagos totales de deuda este año a más de $8 mil millones, superando nuestra meta a un ritmo más rápido de lo que esperábamos inicialmente.
Con el logro de nuestros objetivos de reducción de deuda a corto plazo, iniciamos un programa de recompra de acciones por valor de 3.000 millones de dólares en el segundo trimestre y hemos recomprado más de 1.100 millones de dólares en acciones. La distribución adicional de efectivo a los accionistas marca una progresión significativa de nuestras prioridades de flujo de efectivo. , ya que hemos asignado flujo de caja libre principalmente al alivio de la deuda en los últimos años. Nuestros esfuerzos por mejorar nuestro balance continúan, pero nuestro proceso de desapalancamiento ha llegado a una etapa en la que nuestro enfoque se está expandiendo hacia más prioridades de flujo de caja. presentará la siguiente fase del marco de retorno al accionista y resultados operativos del segundo trimestre.
Rob cubrirá nuestros resultados financieros, así como nuestra guía actualizada, que incluye agregar a nuestra guía para todo el año para OxyChem. Comience con nuestro marco de retorno para los accionistas. Nuestra capacidad para ofrecer excelentes resultados operativos de manera consistente, junto con nuestro enfoque en mejorar nuestro balance. , nos permite aumentar la cantidad de capital devuelto a los accionistas. Dadas las expectativas actuales de precios de las materias primas, esperamos recomprar un total de $ 3 mil millones en acciones y reducir la deuda total a mediados de la adolescencia para fin de año.
Una vez que completemos nuestro programa de recompra de acciones de $3 mil millones de dólares y reduzcamos nuestra deuda a mediados de la adolescencia, tenemos la intención de continuar devolviendo capital a los accionistas en 2023 a través de un co-dividendo WTI sostenible de $40 y un agresivo programa de recompra de acciones. reducir los pagos de intereses a través de la reducción de la deuda, junto con la gestión del número de acciones en circulación, mejorará la sostenibilidad de nuestro dividendo y nos permitirá aumentar nuestro dividendo común a su debido tiempo. Si bien esperamos que los futuros aumentos de dividendos sean graduales y significativos, no esperamos que los dividendos vuelvan a sus picos anteriores. Dado nuestro enfoque en devolver capital a los accionistas, el próximo año podemos devolver más de $4 por acción a los accionistas comunes durante los últimos 12 meses.
Alcanzar y mantener rendimientos para los accionistas comunes por encima de este umbral requerirá que comencemos a redimir sus acciones preferentes mientras devolvemos efectivo adicional a los accionistas comunes. Quiero aclarar dos cosas. Primero, alcanzar el umbral de $4 por acción es un resultado potencial de nuestro accionista común. marco de retorno, no un objetivo específico. En segundo lugar, si comenzamos a canjear acciones preferentes, no implica un límite en los retornos para los accionistas comunes, ya que se seguirá devolviendo efectivo a los accionistas comunes en exceso de $4 por acción.
En el segundo trimestre, generamos un flujo de caja libre de $4.2 mil millones de dólares antes de capital de trabajo, nuestro flujo de caja libre trimestral más alto hasta la fecha. Todos nuestros negocios están funcionando bien, con nuestra producción operativa continua de aproximadamente 1,1 millones de barriles de petróleo equivalente por día, en en línea con el punto medio de nuestra guía y gastos de capital totales de la compañía de $972 millones. OxyChem reportó ganancias récord por cuarto trimestre consecutivo, con un EBIT de $800 millones, mientras el negocio continuó beneficiándose de fuertes precios y demanda en el mercados de cáustico, cloro y PVC. El último trimestre, destacamos los premios de Cuidado Responsable y Seguridad de Instalaciones de OxyChem otorgados por el American Chemistry Council.
Los logros de OxyChem continúan siendo reconocidos. En mayo, el Departamento de Energía de EE. UU. nombró a OxyChem ganadora del Premio a las Mejores Prácticas, que reconoce a las empresas por sus logros innovadores y líderes en la industria en la gestión de la energía. OxyChem fue reconocida por su trabajo integrado de ingeniería, capacitación y desarrollo. programa que resultó en cambios de proceso que ahorran energía y reducen las emisiones de dióxido de carbono en 7,000 toneladas métricas por año.
Es un logro como este lo que me enorgullece anunciar la modernización y expansión de una planta clave en OxyChem, de la que hablaremos con más detalle más adelante. Pasemos al petróleo y el gas. Me gustaría felicitar al equipo del Golfo de México. celebrando la primera producción de petróleo del recién descubierto campo Horn Mountain West. El nuevo campo se conectó con éxito al mástil de Horn Hill mediante una línea de doble corriente de tres millas y media.
El proyecto se completó dentro del presupuesto y más de tres meses antes de lo previsto. Se espera que la unión de Horn Mountain West agregue eventualmente aproximadamente 30.000 barriles de petróleo por día y es un gran ejemplo de cómo aprovechamos nuestros activos y experiencia técnica para traer nueva producción en línea con eficiencia de capital. También me gustaría felicitar a nuestros equipos de Al Hosn y Omán. Como parte de un cambio planificado en el primer trimestre, Al Hosn logró su récord de producción más reciente luego del primer cierre completo de su planta.
El equipo de Oxy en Omán celebró una producción diaria récord en el Bloque 9 en el norte de Omán, donde Oxy ha estado operando desde 1984. Incluso después de casi 40 años, el Bloque 9 sigue batiendo récords con una sólida producción base y un rendimiento de nueva plataforma de desarrollo, respaldado por un exitoso programa de exploración. También estamos aprovechando activamente las oportunidades para aprovechar nuestro gran inventario de activos dentro de los Estados Unidos.
Cuando anunciamos nuestra empresa conjunta en Midland Basin con EcoPetrol en 2019, mencioné que estamos entusiasmados de trabajar con uno de nuestros socios estratégicos más fuertes y antiguos. La empresa conjunta es una excelente asociación para ambas partes, con Oxy beneficiándose de una producción incremental y flujo de efectivo de la Cuenca Midland con una inversión mínima. Somos afortunados de trabajar con socios que tienen una amplia experiencia y comparten nuestra visión a largo plazo. Es por eso que estoy igualmente emocionado de anunciar esta mañana que Oxy y EcoPetrol han acordado fortalecer nuestra alianza aventurarnos en la Cuenca Midland y ampliar nuestra asociación para cubrir aproximadamente 20,000 acres netos en la Cuenca Delaware.
Esto incluye 17,000 acres en Delaware, Texas, que usaremos para infraestructura. En Midland Basin, Oxy se beneficiará de oportunidades de desarrollo continuo, ampliando capital hasta el primer trimestre de 2025 para cerrar este acuerdo. En Delaware Basin, tenemos la oportunidad de avanzar aún más en tierras privilegiadas en nuestros planes de desarrollo mientras nos beneficiamos de diferenciales de capital adicionales de hasta el 75%. A cambio del capital adjunto, EcoPetrol recibirá un porcentaje de la participación laboral en los activos de la empresa conjunta.
El mes pasado, firmamos un nuevo acuerdo de producción compartida de 25 años con Sonatrach en Argelia, que consolidará las licencias existentes de Oxy en un solo acuerdo. El nuevo acuerdo de producción compartida actualiza y profundiza nuestra asociación con Sonatrach, al tiempo que brinda a Oxy la oportunidad de aumentar las reservas y continuar desarrollando activos generadores de efectivo de baja caída con socios a largo plazo. Si bien se espera que 2022 sea un año récord para OxyChem, vemos una oportunidad única para expandirse. Las ganancias futuras y las capacidades de generación de flujo de efectivo de OxyChem mediante la inversión en proyectos de alto rendimiento. En nuestra conferencia telefónica del cuarto trimestre, mencionamos el estudio FEED para explorar la modernización de ciertos activos cloro-álcalis y la tecnología de diafragma a membrana de la Costa del Golfo.
Me complace anunciar que nuestra instalación Battleground, ubicada cerca del Canal de Navegación de Houston en Deer Park, Texas, es una de las instalaciones que modernizaremos. Battleground es la instalación de producción de cloro y soda cáustica más grande de Oxy con fácil acceso a los mercados nacionales e internacionales. Este proyecto se implementó en parte para satisfacer la demanda de los clientes de cloro, derivados del cloro y ciertos grados de sosa cáustica, que podemos fabricar utilizando tecnologías más nuevas. También conducirá a una mayor capacidad para ambos productos.
Se espera que el proyecto aumente el flujo de caja al mejorar los márgenes de beneficio y aumentar la cantidad de productos, al tiempo que reduce la intensidad energética de los productos producidos. El proyecto de modernización y expansión comenzará en 2023 con una inversión de capital de hasta $1.1 mil millones en un período de tres -año.Durante la construcción, se espera que las operaciones existentes continúen con normalidad, y se esperan mejoras en 2026.La expansión no es una construcción esperada ya que estamos estructuralmente precontratados y derivados internamente para consumir el mayor volumen de cloro y Los volúmenes cáusticos se contratarán cuando la nueva capacidad entre en funcionamiento.
El proyecto Battleground es nuestra primera inversión a gran escala en OxyChem desde la construcción y finalización de la planta de craqueo de etileno 4CPe en 2017. Este proyecto de alto rendimiento es solo una de varias oportunidades para que aumentemos el flujo de caja de OxyChem en los próximos años. Estamos realizando estudios FEED similares en otros activos cloro-álcalis y planeamos comunicar los resultados una vez finalizados. Ahora le pasaré la llamada a Rob, quien le informará sobre nuestros resultados y orientación para el segundo trimestre.
Gracias, Vicky, y buenas tardes. En el segundo trimestre, nuestra rentabilidad se mantuvo sólida y generamos un flujo de caja libre récord. Anunciamos ganancias ajustadas por acción diluida de $3,16 y reportamos ganancias diluidas por acción de $3,47, la diferencia entre las dos cifras. principalmente debido a las ganancias por la liquidación anticipada de la deuda y un ajuste positivo de la capitalización de mercado. Nos complace poder asignar efectivo para la recompra de acciones en el segundo trimestre.
Hasta la fecha, hasta el lunes 1 de agosto, hemos comprado más de 18 millones de acciones por aproximadamente 1.100 millones de dólares, un precio promedio ponderado de menos de 60 dólares por acción. Además, durante el trimestre, se ejercieron aproximadamente 3,1 millones de warrants que cotizan en bolsa, con lo que el ejercicio ascendió a casi 4,4 millones, de los cuales 11,5 millones – 111,5 millones estaban pendientes. Como dijimos, cuando los warrants se emitan en 2020, el Los ingresos en efectivo recibidos se utilizarán para la recompra de acciones para mitigar la posible dilución para los accionistas comunes. Como mencionó Vicki, estamos entusiasmados de fortalecer y ampliar nuestra relación con EcoPetrol en la Cuenca Pérmica.
La Enmienda JV cierra en el segundo trimestre con una fecha de vigencia del 1 de enero de 2022. Para maximizar esta oportunidad, tenemos la intención de agregar una plataforma adicional a fin de año para respaldar las actividades de desarrollo de empresas conjuntas en la Cuenca de Delaware. No se espera que agreguemos producción hasta 2023, ya que el primer pozo de la empresa conjunta de Delaware no entrará en funcionamiento hasta el próximo año. Nuevamente, no se espera que la enmienda de la empresa conjunta tenga ningún impacto significativo en nuestro presupuesto de capital para este año.
Esperamos que la empresa conjunta de Delaware y la empresa conjunta Midland mejorada nos permitan mantener o incluso reducir la intensidad de capital líder en la industria de Permian más allá de 2023. Proporcionaremos más detalles cuando brindemos una guía de producción para 2023. Hemos revisado a la baja nuestra producción de Permian para todo el año. orientación ligeramente a la luz de la fecha de vigencia del 1/1/22 y la transferencia de intereses laborales relacionados a nuestro socio de empresa conjunta en Midland Basin. Además, estamos reasignando algunos de los fondos asignados para gastos de OBO este año a nuestros activos operativos de Permian.
La reasignación de las actividades operativas de capital brindará más certeza para nuestras entregas occidentales en la segunda mitad de 2022 y principios de 2023, al mismo tiempo que generará retornos superiores dada la calidad de nuestro inventario y el control de costos. Aunque el momento de este cambio tiene un ligero impacto en nuestra producción en 2022 debido a la reubicación de actividades en la segunda mitad del año, se espera que los beneficios del desarrollo de los recursos en los que operamos conduzcan a resultados financieros más sólidos en el futuro. Una diapositiva actualizada del evento en el apéndice del informe de ganancias refleja este cambio. La transferencia de capital de OBO, junto con la transferencia de intereses laborales en la empresa conjunta, y varios problemas de operatividad a corto plazo han resultado en una ligera revisión a la baja de nuestra guía de producción de Pérmico para todo el año.
Los impactos en la operatividad están relacionados principalmente con problemas de terceros, como interrupciones en el procesamiento de gas en nuestros activos EOR y otras interrupciones no planificadas por parte de terceros. En 2022, la guía de producción para todo el año de toda la compañía permanece sin cambios, ya que el ajuste del Pérmico se compensa completamente con una mayor producción. en las Montañas Rocosas y el Golfo de México. Finalmente, observamos que nuestras entregas de producción del Pérmico siguen siendo muy sólidas, y nuestra guía de producción implícita para el cuarto trimestre de 2022 aumentó en aproximadamente 100.000 BOE por día en comparación con el cuarto trimestre de 2021. Esperamos que la producción promedie alrededor de 1,2 millones de boe por día en la segunda mitad de 2022, significativamente más que la primera mitad.
Una mayor producción en el segundo semestre ha sido un resultado esperado de nuestro plan para 2022, en parte debido al aumento de la actividad y al cambio planificado en el primer trimestre. La guía de producción de toda la compañía para el tercer trimestre incluye un crecimiento continuo en el Pérmico, pero toma en cuenta la posibilidad de impactos del clima tropical en el Golfo de México, junto con el tiempo de inactividad de terceros y una menor producción en las Montañas Rocosas a medida que reubicamos las plataformas en el Pérmico. Nuestro presupuesto de capital para todo el año sigue siendo el mismo. Pero como dije Como mencionamos en la convocatoria anterior, esperamos que los gastos de capital estén cerca del extremo superior de nuestro rango de $ 3.9 mil millones a $ 4.3 mil millones.
Ciertas regiones en las que operamos, en particular la región del Pérmico, continúan experimentando presiones inflacionarias más altas que otras. Para respaldar la actividad hasta 2023 y abordar el impacto regional de la inflación, estamos reasignando $200 millones al Pérmico. Creemos que el capital de toda nuestra empresa El presupuesto tiene el tamaño adecuado para ejecutar nuestro plan 2022, ya que el capital adicional en el Pérmico se reasignará de otros activos capaces de generar ahorros de capital mayores a los esperados. Guía de gastos operativos nacionales a $ 8,50 por barril de petróleo equivalente, principalmente debido a costos laborales y energéticos superiores a los esperados, principalmente en el Pérmico, y precios continuos en EOR para nuestros contratos de compra de CO2 del índice WTI Negocio de presión alcista.
OxyChem siguió teniendo un buen desempeño y elevamos nuestra guía para todo el año para reflejar un sólido segundo trimestre y un segundo semestre ligeramente mejor de lo esperado anteriormente. Si bien los fundamentos a largo plazo continúan brindando soporte, todavía creemos que es probable que las condiciones del mercado se debiliten a partir de niveles actuales debido a presiones inflacionarias, y esperamos que el tercer y cuarto trimestre sean sólidos según los estándares históricos. Volviendo a los temas financieros. En septiembre, tenemos la intención de liquidar un swap de tasa de interés nominal de $ 275 millones.
La deuda neta o la salida de efectivo necesaria para vender estos swaps es de aproximadamente 100 millones de dólares en la curva de tipos de interés actual. El trimestre pasado mencioné que con el WTI promediando 90 dólares por barril en 2022, esperábamos pagar alrededor de 600 millones de dólares en impuestos federales en efectivo de Estados Unidos. Los precios del petróleo siguen siendo fuertes, lo que aumenta las probabilidades de que el precio promedio anual del WTI sea aún mayor.
Si el WTI promedia $100 en 2022, esperamos pagar alrededor de $1.2 mil millones en impuestos federales en efectivo de EE. UU. Como dijo Vicki, en lo que va del año, pagamos aproximadamente $8.1 mil millones en deuda, incluidos $4.8 mil millones en el segundo trimestre, superando nuestro pronóstico cercano objetivo a plazo de pagar $5 mil millones de capital este año. También hemos logrado avances significativos hacia nuestro objetivo a mediano plazo de reducir la deuda total de los adolescentes.
Comenzamos a recomprar acciones en el segundo trimestre para avanzar aún más en nuestro marco de retorno para los accionistas como parte de nuestro compromiso de devolver más efectivo a los accionistas. Tenemos la intención de continuar asignando flujo de efectivo libre para recomprar acciones hasta que completemos nuestro programa actual de $3 mil millones. Durante este Durante este período, continuaremos viendo los pagos de la deuda de manera oportunista y es posible que paguemos la deuda al mismo tiempo que recompramos acciones. Una vez que nuestro programa inicial de recompra de acciones esté completo, tenemos la intención de asignar flujo de caja libre para reducir el valor nominal de la deuda adolescente, lo que creemos acelerará nuestro retorno al grado de inversión.
Cuando lleguemos a esta etapa, pretendemos reducir nuestro incentivo para asignar flujo de caja libre incluyendo proyectos iniciales en nuestras prioridades de flujo de caja, principalmente reduciendo la deuda. Seguimos avanzando hacia nuestro objetivo de volver al grado de inversión. Fitch ha firmado un acuerdo perspectiva positiva sobre nuestra calificación crediticia desde nuestra última convocatoria de resultados. Las tres principales agencias de calificación crediticia califican nuestra deuda un nivel por debajo del grado de inversión, con perspectivas positivas tanto de Moody's como de Fitch.
Con el tiempo, tenemos la intención de mantener un apalancamiento a mediano plazo en alrededor de 1x deuda/EBITDA o menos de $15 mil millones de dólares. Creemos que este nivel de apalancamiento se adaptará a nuestra estructura de capital a medida que mejoramos nuestro retorno sobre el capital y al mismo tiempo fortalecemos nuestra capacidad de devolver capital a los accionistas en todo momento. el ciclo de las materias primas. Ahora le devolveré la llamada a Vicki.
Hola, buenas tardes, chicos. Gracias por responder a mi pregunta. Entonces, ¿pueden hablar sobre los diversos cambios en la guía de gasto de capital? Sé que aumentaron el recuento de Permian, pero el total siguió siendo el mismo. Entonces, ¿cuál fue la fuente de esa financiación? ¿Y luego un vistazo temprano a algunas de las partes dinámicas del nuevo FID para productos químicos del próximo año y luego a los cambios estructurales en EcoPetrol? Cualquier cosa que nos puedan brindar en las ofertas de venta del próximo año será de ayuda.
Dejaré que Richard cubra los cambios en el gasto de capital y luego continuaré con la parte adicional de esa pregunta.
John, soy Richard. Sí, hay algunas partes móviles cuando miramos por tierra en los EE. UU. En nuestra opinión, sucedieron varias cosas este año.
Creo que, en primer lugar, desde la perspectiva de OBO, asumimos una brecha en el plan de producción. A principios de año, se volvió un poco lento en términos de entrega, por lo que continuamos tomando medidas para reasignar algunos de los fondos. en nuestras operaciones, lo que hace algo. Primero, nos asegura una brecha de producción, pero también agrega recursos a la segunda mitad, dándonos cierta continuidad en la segunda mitad.
Nos gusta lo que hacemos. Como Rob mencionó en su comentario, estos son muy buenos proyectos de alto rendimiento. Así que es una buena decisión. Y luego, conseguir algunas plataformas y núcleos de fracking a principios de año funcionó muy bien para nosotros para controlar la inflación. y mejorar el momento de nuestro desempeño a medida que logramos ese crecimiento en la segunda mitad del año.
Otra parte, por lo que el segundo paso es en realidad la reasignación de Oxy. Entonces, parte de ella es de LCV. Podemos discutirlo con más detalle si es necesario. Pero es así: a medida que avanzamos en la segunda mitad del año, queremos estar cerca. hasta el punto medio de los negocios bajos en carbono.
En algunos de los trabajos del centro CCUS que tenemos en marcha, en realidad se está desarrollando una mayor certeza en torno a la captura directa de aire. Entonces, además, creo que algunos de los otros ahorros en el resto del Oxy realmente contribuyeron a ese equilibrio. Entonces, si Piense en esos 200 adicionales, yo diría que el 50% de ellos realmente se relacionan con adiciones de actividades. Así que estamos un poco adelantados en nuestros planes para este año.
Esto nos permite aprovechar este capital y mantener la continuidad, especialmente en las plataformas, lo que nos dará opciones a medida que avanzamos en 2023. Luego, otra parte tiene que ver con la inflación. Hemos visto esta presión. Hemos podido mitigar mucho. de eso.
Pero en comparación con el plan de este año, esperamos que las perspectivas aumenten entre un 7% y un 10%. Hemos podido compensar nuevamente el aumento del 4% en ahorros operativos. Estamos muy satisfechos con este progreso. Pero empezamos a ver Surgen algunas presiones inflacionarias.
Yo diría que en términos de capital en 2023, es demasiado pronto para saber con certeza cuál será. Pero EcoPetrol JV será adecuada para la asignación de recursos y competiremos con el capital en este programa.
bien, muy bien. Entonces, pasemos a los productos químicos. Si podemos hablar de los fundamentos del negocio. Después de un segundo trimestre muy sólido, las previsiones para el segundo semestre cayeron drásticamente.
Entonces, ¿podrías dar algo de color sobre las fuentes de poder en el segundo cuarto y los cambios que viste en la segunda mitad?
Por supuesto, John. Yo diría que las condiciones del negocio de vinilo y sosa cáustica determinan en gran medida nuestro desempeño general. En el lado químico, fueron claramente muy favorables en el segundo trimestre. Cuando miramos a ambos, tanto el negocio como Desde el punto de vista, tiene un impacto significativo en las ganancias, lo que llevó a nuestro segundo trimestre récord.
Si nos adentramos en el tercer trimestre, diría que la tensión extrema que hemos tenido en el negocio del vinilo durante bastante tiempo se ha vuelto más manejable. En realidad, esto se debe a una mejor oferta y a un mercado interno más débil, mientras que la sosa cáustica El negocio sigue siendo muy fuerte y continúa mejorando. Yo diría que las condiciones macroeconómicas todavía muestran que cuando nos fijamos en las tasas de interés, la construcción de viviendas y el PIB, se negocian un poco menos, por lo que hablamos de un segundo semestre débil. en relación con la primera mitad. Pero en términos de clima, También estamos entrando en un período del año muy impredecible, la segunda mitad del tercer trimestre, que seguramente alterará la oferta y la demanda.